Информационный портал!

Инструкция 139 цб рф

Пятничный отчет по американскому рынку труда оказался неожиданно слабым: значение payrolls оказалось низким не только в сентябре, но и была значительно ухудшена оценка показателя за предшествующий месяц. Число рабочих мест в несельскохозяйственных секторах в сентябре приросло всего на 142 тыс. Показатель за август был ухудшен со 173 тыс. Доля работающих или ищущих работу людей в инструкция 139 цб рф численности населения снизилась на 0,2 п. Также нулевым оказалось и увеличение почасовых зарплат, тогда как ожидался рост на 0,2% м. По-видимому, рынок труда наконец ощутил негативный эффект от продолжающегося ухудшения ситуации в обрабатывающих секторах есть риск, что замедление инструкция 139 цб рф в спадкоторая обусловлена низким объемом экспорта в связи с сильным долларом и проблемами в глобальной экономике вызванными главным образом торможением Китая. Этот отчет сильно контрастирует с оценкой американской экономики, инструкция 139 цб рф по итогам последнего заседания FOMC. Неприятный сюрприз на рынке труда оставляет все меньше аргументов ястребам и может заставить FOMC перенести первое повышение ключевой долларовой ставки на следующий год. В такой ситуации плохие payrolls оказались хорошими для финансовых рынков, которые переключились в режим risk-on: американские и европейские индексы прибавили 1,4-2%, доходность 10-летних UST опустилась ниже YTM 2%. Денежный и валютный рынок ЦБ не исключает возобновления продаж валюты из резервов На днях в ходе Международного инвестфорума в Сочи Юдаева заявила, что "если суверенные - прим. Она подчеркнула, что на текущий момент "финансирование дефицита бюджета происходит за счет расходования Резервного фонда" и "ЦБ эту денежную эмиссию зеркалировал не за счет продажи резервов, а инструкция 139 цб рф счет снижения собственных кредитных операций". Имеется в виду, что сейчас валютные резервы остаются нетронутыми, поскольку для финансирования дефицита бюджета Минфин реализует валюту из фондов напрямую в ЦБ, тогда как ЦБ симметричных операций по продаже валюты на открытом рынке не осуществляет. При этом поступления рублевой ликвидности в банковскую систему от расходования Резервного фонда изымаются ЦБ за счет сопоставимого снижения суммарного лимита Банка России по всем инструментам рублевого рефинансирования пока, инструкция 139 цб рф всего, недельного РЕПО. В действительности за 8М 2015 г. ЦБ сократил объем рублевого рефинансирования примерно на 3,2 трлн руб. Из них, по нашим оценкам, 1,15 трлн руб. Очевидно, что ЦБ планирует продолжение политики изъятия вливаний из бюджета за счет сокращения своего рефинансирования и в будущем, что необходимо для сдерживания роста денежного предложения и недопущения эмиссионного эффекта риск для инфляцииа инструкция 139 цб рф обеспечения рыночных процентных ставок на уровне ключевой. В таком случае, поступление бюджетных средств в систему может стать настолько масштабным и быстрым, что ЦБ не сможет эффективно и своевременно нейтрализовывать его за счет сокращения лимитов. Гибкость такой политики ограничена сроками основных операций: лимиты РЕПО Инструкция 139 цб рф может корректировать на еженедельной основе, лимиты 312-П — на ежемесячной, тогда как бюджетные средства могут поступать ежедневно. Кроме того, нужно понимать, что на текущий инструкция 139 цб рф задолженность банков перед ЦБ составляет около 4 трлн руб. В этом смысле возобновление ежедневных зеркальных операций по продаже валюты на открытом рынке позволило бы гораздо более оперативно изымать эмитируемые за счет расходов из фондов инструкция 139 цб рф из банковского сектора и не допустить проифляционного эффекта и резкого снижения рыночных ставок. Но этот способ крайне нежелателен с точки зрения рисков серьезного сокращения валютных резервов, инструкция 139 цб рф ЦБ и Минфин всеми способами стремятся сохранить. Юдаева отмечает, что текущие планы по бюджету не должны привести к такому сценарию. Напомним, что за инструкция 139 цб рф мер по фискальной консолидации оптимизация расходов, сдерживание индексации пенсий и соцвыплат, поиск допдоходов, и т. Минфин планирует сдержать дефицит в 2016 г. Мы считаем, что в таком случае опция продажи валюты из резервов на открытом рынке не понадобится, и ЦБ продолжит изымать поступления от расходов из Резервного фона за счет сокращения лимитов рублевого рефинансирования. ЦБ предлагает повышение коэффициентов риска RW по операциям кредитования под залог ценных бумаг, в случае если есть несовпадение валюты кредита с валютой залога, в рамках общего приведения регулирования со стандартами Базель II. В настоящий момент большой объем рублевой ликвидности привлекается по операциям РЕПО под залог валютных облигаций, что используется как для фондирования открытой валютной позиции, так и для инструкция 139 цб рф дешевого валютного фондирования под евробонды из-за узкого спреда между ставкой кросс-валютного РЕПО и валютного свопа, прямое получение валюты доллары под залог долларовых бумаг оказывается заметно дороже. Поскольку в целом по банковской системе присутствует дефицит капитала, повышение RW может снизить объем таких операций, что уменьшит общий объем рублевой ликвидности, размещаемой в валютный своп, при этом общий спрос на валютную ликвидность не изменится ее привлекать будут по каналу валютного РЕПО, доллары под залог долларовых бумаг. В результате повышения ставок по валютному свопу, скорее всего, не произойдет, то есть реакция рынка XCCY на планируемые изменения ЦБ будет нейтральной в предположении эффективной реакции участников. Также есть определенная инструкция 139 цб рф инвесторов, которая для увеличения дохода по своему портфелю евробондов привлекает рубли под их залог кросс-валютное РЕПОа затем покупает ОФЗ, таким образом, при умеренном повышении DV01 и еще более умеренном повышении дюрации доходность портфеля увеличивается на спред ОФЗ - кросс валютное РЕПО сейчас это около 100 б. Как следствие, сворачивание операций кросс-валютного РЕПО может привести к сокращению позиций и в ОФЗ. Для некоторых даже крупных банков эти изменения могут оказать заметное давление на достаточность капитала. Так, по данным отчетности МСФО Роснефти, под залог большого объема ее рублевых облигаций привлечено валютное фондирование, при этом банк ФК Открытие имеет такую же большую валютную задолженность перед ЦБ данные РСБУ. В инструкция 139 цб рф связи неудивительно, что ЦБ РФ сообщил о возможности заметных послаблений в части снижения нормативов достаточности базового и совокупного капитала банков до 4,5% и 8%, соответственно, с 5% и 10% в настоящее время, что позволит компенсировать негативный эффект от повышенных RW в том числе по требованиям к РФ до 100%, о чем мы уже писали. Согласно оценке ЦБ, общий эффект от их влияния варьируется по разным банкам от 0 до 1,14 п. Данное снижение рейтинга было в рамках наших ожиданий. Напомним, что Уралкалий объявил об увеличении программы выкупа акций с 1,3 до 2,1 млрд долл. Мы считаем, что рост долговой нагрузки и ухудшение конъюнктуры на рынке инструкция 139 цб рф могут привести к дальнейшему падению кредитных рейтингов компании. Лучшей альтернативой URKARM 18 являются бонды NORDLI 18, которые имеют большую доходность при том, что кредитное качество Nordgold не хуже, чем у Уралкалия.


Коментарии:

    Письмо Центрального Банка РФ «О типичных банковских рисках» N 69-Т от 16.





© 2003-2016 antalyawedding.ru